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近期熱點評述

文章來源:通和投資發布時間:2019-08-08

7月底到現在市場出現了較大的波動,自2019年7月29日至2019年8月7日上證綜指下跌5.86%,創業闆指數下跌4.23%,滬深300指數下跌6.04%。

本文對于市場中該段時間發生的重要熱點事件進行了評述。

一、貿易摩擦升級

中美7月底于上海重啟磋商,但未有階段性成果,并将于9月份在美國繼續磋商。可美國總統特朗普突然宣布自9月1日起向3000億美元的中國商品加征10%關稅。貿易摩擦升級,市場情緒悲觀。雖然中美經貿團隊會繼續保持溝通,但是考慮到中國一貫立場,恐怕不會在被極限施壓的情況下取得階段性成功,短期貿易談判大概率仍維持僵局。貿易談判的不确定性加重了市場的風險厭惡情緒,市場下行壓力增加。

二、中央政治局會議

中央政治局7月30日召開會議,分析研究當前經濟形勢,重申“房住不炒”,并首次提出“不将房地産作為短期刺激經濟的手段”。這意味着中央決心擺脫過去對房地産的過度依賴,改變過去“一旦經濟增長有所放緩,首先就想到房地産”的“路徑依賴”。房地産調控政策明顯收緊,樓市回暖趨勢停止,這有助于資金從樓市流出,回流至實體經濟,實體經濟将會獲得更好的發展資源和資金支持。

三、中期業績出爐

8月份是A股中報集中出爐的高峰期,受中美貿易摩擦和國内經濟增速放緩的影響,本次中報的業績增速也将放緩。截至目前A股共有1625家上市公司公布中報預告指引,按照預告下限估算,大約有約700家公司盈利同比下跌,中報預告淨利潤同比下跌家數超40%。展望下半年,房地産政策持續收緊,居民消費意願下降,貿易摩擦仍可能不斷升級,企業盈利仍面臨較大的下行壓力。

四、總結

在房地産不作為短期刺激經濟的手段之後,财政政策可能會在基建補短闆部分持續發力。在宏觀經濟下行壓力較大的背景下,基建投資的重要性得以突顯,相關産業鍊仍有可能受惠。在市場不确定性增強的當下,受貿易摩擦影響較少、業績保持穩定增長、中報盈利預喜、常年穩定分紅、具備高度護城河的核心資産更容易獲得市場長線資金的青睐。在市場回調的過程中,可能會出現較強的抗跌力和較好的吸納機會。

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